Ngày 12 tháng 10, Hàng Hóa Futures (HangHoaFutures.com) tổng hợp và phân tích:
Báo cáo chiến lược The Flow Show từ BofA, cập nhật trong tuần đầu tháng 10/26: phân tích các xu hướng tài chính vĩ mô và dòng vốn thị trường trong bối cảnh cuộc bầu cử giữa kỳ tại Mỹ và sự dịch chuyển chính trị sang cánh hữu tại Mỹ Latinh lẫn Châu Âu. Tài liệu ghi nhận dòng tiền kỷ lục đổ vào tiền mặt và trái phiếu chính phủ, trong khi chỉ báo tâm lý Bull & Bear giảm xuống mức 8.1 phát tín hiệu bán. Các chiến lược gia đánh giá kết quả bầu cử sắp tới sẽ là động lực chính tác động mạnh mẽ đến thị trường chứng khoán và chính sách kiểm soát chuỗi cung ứng công nghệ. Bên cạnh đó, báo cáo cung cấp dữ liệu chi tiết về hiệu suất sinh lời của các loại tài sản quốc tế, nhóm ngành và tiền tệ tính đến tháng 10 năm 2026.
Biểu đồ này minh họa cho thông điệp cốt lõi: mức tăng lợi suất trái phiếu chính là yếu tố làm đâm thủng/chấm dứt các bong bóng tài sản ("bonds end bubbles")
Tăng vọt lợi suất trái phiếu: Lợi suất trái phiếu Hàn Quốc đã tăng thêm 200 điểm cơ bản (200 bps) trong vòng 18 tháng qua.
Sự sụp đổ của cổ phiếu môi giới: Lợi suất trái phiếu tăng đã dập tắt đợt sốt đầu tư cá nhân, khiến giá cổ phiếu của Mirae Asset Securities (công ty môi giới bán lẻ lớn nhất Hàn Quốc) giảm mạnh 65% chỉ từ tháng 5/2026 đến tháng 10/2026.
Chu kỳ bong bóng: Trước khi lao dốc 65%, cổ phiếu này từng đạt mức tăng trưởng tới 4 lần ("4-bagger"), phản ánh rõ nét chu kỳ bùng nổ rồi vỡ bong bóng khi điều kiện tài chính thắt chặt.
Các điểm then chốt hàng đầu:
- Chỉ báo BofA Bull & Bear ở mức 8.1 (Tín hiệu BÁN): Tín hiệu bán đối với các tài sản rủi ro tiếp tục duy trì kể từ ngày 26/05/2026. Chỉ số breadth (độ rộng) của thị trường cổ phiếu toàn cầu suy yếu cùng với việc mở rộng chênh lệch tín dụng (spreads) ở trái phiếu High Yield (HY) và nợ cấp thấp của ngân hàng.
- Dòng tiền kỷ lục đổ vào Tiền mặt: Dòng tiền chảy vào các quỹ thị trường tiền tệ (MMF) đạt 166.4 tỷ USD trong tuần — mức cao nhất kể từ tháng 04/2020. Tổng tài sản quản lý (AUM) của các quỹ MMF đạt mốc kỷ lục 8,000 tỷ USD (tăng từ 5,000 tỷ USD năm 2023), tạo ra 330 tỷ USD thu nhập lãi hàng năm với lợi suất T-bill ở mức 4.2%.
- Bầu cử Giữa kỳ Mỹ 2026 là nhân tố quyết định thị trường (+/-10%):
- Kịch bản Chiến thắng Toàn diện của Đảng Dân chủ (DEM Sweep - Xác suất 64%): Rủi ro giảm điểm mạnh (Stock Skid >10%), USD và lợi suất trái phiếu giảm, chính sách thuế/quy định gia tăng làm tổn hại EPS.
- Kịch bản Quốc hội Chia rẽ (GOP Thượng viện / DEM Hạ viện - Xác suất 28%): Thị trường tăng điểm (Stock Bid >5%) theo mô hình "Bế tắc = Tốt đẹp" (Gridlock = Goldilocks).
- Kịch bản Chiến thắng Toàn diện của Đảng Cộng hòa (GOP Sweep - Xác suất 9%): Thị trường bùng nổ mạnh nhất (Stocks >10%).
- Sự trỗi dậy của Chính quyền và Chủ nghĩa Bảo hộ: Xu hướng chuyển từ "bàn tay vô hình" sang "nắm đấm hữu hình" của chính phủ, quốc hữu hóa chuỗi cung ứng, và gia tăng can thiệp tài chính trực tiếp (Mỹ bơm vốn cho Vistra, Wolfspeed, Anduril, Trilogy Metals; Châu Âu đề xuất thuế doanh nghiệp Mỹ và hạn chế xe hybrid Trung Quốc).
- Dịch chuyển Chính trị sang Hữu ngạn: Chiến thắng của Bolsonaro tại Brazil củng cố sự dịch chuyển chính trị sang cánh hữu tại Mỹ La-tinh (từ 60 triệu người lên 420 triệu người sống dưới sự lãnh đạo của chính quyền cánh hữu). Châu Âu cũng chứng kiến làn sóng dịch chuyển tương tự (Ý, Đức, Pháp, Tây Ban Nha).
