Ngày 24 tháng 10, Hàng Hóa Futures (HangHoaFutures.com) tổng hợp và phân tích
Trong báo cáo BofA Flow Show "Enter the Dragon", Bank of America duy trì quan điểm phòng thủ (tactically risk-off) ngắn hạn khi chỉ số tâm lý Bull & Bear hạ nhiệt về mức 7.2. Rủi ro vĩ mô lớn nhất hiện nay đối với lợi nhuận doanh nghiệp (EPS) toàn cầu xuất phát từ việc Trung Quốc "xuất khẩu giảm phát", thể hiện qua kim ngạch xuất khẩu sản phẩm công nghệ cao bùng nổ 63% YoY (đạt 147 tỷ USD) trong bối cảnh thị trường nội địa suy yếu. Nhằm ứng phó với áp lực định giá lại của nhóm cổ phiếu công nghệ, BofA khuyến nghị chiến lược "bán sự kiêu ngạo, mua sự khiêm tốn" — ưu tiên xoay trục sang các tài sản giá trị (Value), cổ phiếu vốn hóa nhỏ (Small-cap) và các nhóm ngành hưởng lợi khi lợi suất trái phiếu đạt đỉnh
Bối cảnh giảm phát nội địa: Nền kinh tế Trung Quốc đang đối mặt với đợt suy thoái bất động sản kéo dài và tâm lý thắt chặt chi tiêu của người tiêu dùng lẫn nhà đầu tư. Tổ hợp giảm phát điển hình này thể hiện qua việc giá cổ phiếu giảm, lợi suất trái phiếu chính phủ xuống mức thấp kỷ lục (1,6%) và đồng Nhân dân tệ tăng giá.
Cơ chế "Xuất khẩu giảm phát" (China exports deflation): Để giải tỏa năng lực sản xuất dư thừa và bù đắp cho sức cầu nội địa yếu, các nhà sản xuất Trung Quốc đẩy mạnh việc đưa hàng hóa — đặc biệt là các sản phẩm công nghệ cao — ra thị trường quốc tế với khối lượng rất lớn và mức giá cạnh tranh.
Tác động tới EPS toàn cầu (Global EPS Risk): Việc nguồn cung hàng công nghệ cao giá rẻ từ Trung Quốc tăng vọt (+63% YoY) tạo ra áp lực giảm giá trên thị trường toàn cầu. Các doanh nghiệp công nghệ và sản xuất quốc tế (Mỹ, Châu Âu...) sẽ phải đối mặt với nguy cơ bị xói mòn biên lợi nhuận và giảm sức cạnh tranh về giá, từ đó đặt ra rủi ro suy giảm đối với dự báo EPS (lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu) của các công ty niêm yết toàn cầu
